年，恒瑞医药开始进入创新药和仿制药的关键过渡期。最快两年，最慢五年，恒瑞仿制药营收比例或将降低到很小的比例，并进入一个全面创新的时代。今年以来，恒瑞医药在A股累计下跌近30%，超过行业平均跌幅（+2%）。有投资大V评论：“今年可能需要消化一下估值。”年，恒瑞营业收入为.35亿元，同步增长19.09%；净利润为63.28亿元，同比增加18.78%。不光是恒瑞，整个创新药行业可能都面临相同问题。在新冠刺激下，去年整个行业估值水涨船高，表面看起来欣欣向荣，但还有些隐忧亟待解决。转型的传统药企在享受创新药红利的同时，需要面对常态化集采的挑战；生而创新的生物新贵陆续进入商业化亟待兑现收益的同时，需要解决医保最后一公里的难题。在对36家创新强药企的调研中，行业的共识是“接下来，创新药将进入深水区，进入最难的时刻。”恒瑞医药作为现今创新药行业的领头羊，其自身已经走到全面创新的紧要关头，走到摆脱仿制药销售依赖的最后节点。他会如何在这一关键过渡期完成自身的蜕变？如何向全球制药第一梯队更进一步？对全行业都具有借鉴意义：以下内容概览：集采之坎（第五批集采品种原销售体量或达40亿元，占全年总收入11%）肿瘤弥补（抗肿瘤板块营收占比提升近10%，至55%，年PD-1最高卖亿）国际化发力，BD意识觉醒离全球顶级药企差一步01集采之坎恒瑞仿制药可能正迎来史上最大考验。4月19日，第五批国家集采报量正式启动，共包含60个品种个品规。据东吴证券统计，恒瑞涉及品种或达到9个，包括苯磺顺阿曲库铵注射剂、度他雄胺、多西他赛、格隆溴胺注射液、奥沙利铂、碘克沙醇、罗哌卡因、文拉法辛、帕洛诺司琼。预计前述品种原有销售体量在40亿元左右，预计占恒瑞医药全年总收入的11%。其中，碘克沙醇年PDB销售额为8.63亿元，它是一款造影剂，不含原研GE在内还有司太立、扬子江已经过评，去年底正大天晴碘克沙醇两个品规按新四类获批，视同过评。恒瑞已经提交了补充材料，有望在今年参加集采。PDB数据显示，该药市场份额接近58%。苯磺顺阿曲库铵注射剂是涉及集采销量第二的品种，年PDB销售额为5.26亿元。它是一款全麻的辅助用药或在重症监护病房(ICU)起镇静作用，不含原研企业艾伯维，已有3家企业过评，包括北京泰德和南京健友，恒瑞的市场份额超过75%。接下来就是多西他赛、紫杉醇两款化疗药，年PDB销售额分别为3.79亿元、3.53亿元，市场份额分别为34%、14%。值得
