劲胜股份：六成业绩来自三星盈利空间或待拓展
作为目前市场上主要智能手机产品的外壳提供商，劲胜股份()的前三大客户分别是三星、中兴和华为，在三季度全球智能手机放量的背景下，公司也迎来了业绩提升。三季报显示，第三季度公司实现营业收入5.33亿元，同比增长38.42%；实现净利润0.29亿元，同比增长20.88%。“三星的订单占公司业绩的60%左右，除了给三星惠州工厂供货，公司还给三星越南公司供货，三星手机今年一季度已经超越诺基亚成为全球供货量最多的移动手机品牌，而中兴、华为在今年二季度也分列全球十大手机厂商第四、六位。公司产品在出货量上应该会稳步提升。”一位不愿透露姓名的分析师对第一财经《财商》表示，劲胜股份三季度业绩上升很大程度上来自三星手机市场份额的提升。资料显示，公司目前的主营业务收入主要来源于精密结构件、精密模具和强化光学玻璃，其中精密模具是配套提供给精密结构件客户的，并不单独销售，而精密构件多为手机壳。公司强化光学产品实现盈利，也是三季度业绩提升的动力之一。公司下属全资子公司华清光学生产的光学玻璃产品，目前主要应用于智能手机和平板电脑等消费电子产品的电容式触摸屏上。长江证券认为，基本上每一部智能手机和平板电脑都要配备一块表面保护用的光学玻璃，未来市场空间较大。公司对旗下华清光学的投资先后两次总计达7500万元，预期年收入31600万元，预期净利润3911万元。三季度单季实现盈利近300万元，目前远未达到预期收益水平，最主要的原因在于产品良率不足，产能未能充分利用。分析人士认为，目前对公司业绩影响最大的是手机行业。行业成长的同时，品牌企业之间的竞争也会愈加激烈，作为手机上游配套组件生产商，
是否切入优质手机品牌厂商的供应链是企业自身能否保持成长的核心。“从行业看，手机壳分为金属和塑料两种，金属手机壳成本较高，公司主要供货对象三星的手机壳多为塑料质地，门槛主要在于是否在手机研发阶段取得手机制造商的资格认可，劲胜股份早就获得这个资格。”上述分析师认为，劲胜股份目前与三星的合作已经不存在准入门槛的问题，主要问题在于盈利空间。三季报显示，1~9月公司实现营业收入13.59亿元，同比增长50.46%；净利润0.51亿元，同比增长13.9%，利润的增幅远低于营业收入增幅。上述分析师认为，三星的成本管控非常严格，导致公司面临增量不增利的风险。11月15日，劲胜股份报收11.29元，动态市盈率31.7倍。上述分析师认为，公司2012年的合理估值为20~25倍，目前的估值不算低，短期内介入须考虑股价风险。