今天的市场比较疲软，指教都出现了调整，总体来说，市场还是在区间震荡，做多的信心不强。也没什么利空消息，这也说明市场的问题不在于外部，而在于内部。科技股跌幅居前，正在走漫漫回归路。
这在近期的文章中也反复提及，那就是新股的估值水平太高，创业板的动态市盈率达到了80倍，从历史上来看，算是非常高的了。核心资产的估值也达到了较高的水平，随便都是50倍以上，更有甚都达到了倍。
热门的芯片半导体，估值动不动几百倍，这个真的合理吗？很多人会说这次不一样，在美国持续打击的情况下，国产替代、自主可控的前景非常好，未来的光明前景可以支撑当下的估值。
这种想法在历史上曾有过很多次，但是最终证明都是有问题的。投资者很容易忽略了基本的常识，价格最终还是要回归到价值上面去的。如果这些前景不能转化为实在的业绩，那么现在的估值就是有巨大的泡沫，但是能否转化为实在的业绩，现在还是一个未知数。
投资任何时候都不能寄希望于想象，而应该有详实的研究，精密的逻辑判断，和对于内在价值的分析，否则，期望取得长期的高收益就是水中捞月。而现在的科技股，除了消费电子是有业绩支撑的，其它大多的估值都太高了，是该减仓而非加仓的。
总体来说，现在的震荡期，应该多一些耐心，少一些急躁。市场到底是选择向上还是选择向下，谁也无法明确判断，但是不妨碍我们做一个基本的判断。首先，泡沫过大的，肯定是要均值回归的，比如核心资产、科技龙头，这个过程会比较复杂，也许会以时间换空间，像医药消费，科技龙头则可能耐心等待业绩跟上来，这是我们要注意风险的地方。
而低估的蓝筹，现在并非市场的热点，但是它们的内在价值还是存在的，我们无法预测什么时候会估值修复，但是迟早是有修复的。现在做一些布局，一是可以保心态平稳，二是可以在未来取得较好的收益，何乐而不为呢？
最近的震荡期，很多人开始心态不稳了，有的开始怀疑价值投资，说为什么不提示减仓。这个其实是冤枉我们了，我们在最近一个月，反复在讲估值高，有泡沫，实际是很多人听不懂。价值投资讲卖出原则，里面就有一条泡沫过大，也从来没有说是拿住不动。
当自己的心态开始急躁了，开始怀疑了，这是个好的开始，一定要冷静下来思考，自己在投资上还有哪些不足，该怎么弥补。这样一步一个脚印，不断反思总结，才能更快得成长，而不是怨天尤人，始终在原地踏步。
1行业分析数字货币持续推进，产业链细分梳理投资机会
货币定位，数字货币（DCEP）是M0的部分替代。数字货币研究所所长穆长春所述，DCEP是由央行主导，在保持实物现金发行的同时发行以加密算法为基础的数字货币，即M0的一部分由数字货币构成。参考M0（纸币硬币），DCEP具有的属性，本质是央行对货币持有者的负债，指居民或企业，因此具有国家主权信用背书，即无限法偿性。可以不需要账户就实现价值转移，也即本身具有价值特征。不计付利息。
穆长春所长公开发言DCEP采取的是双层运营体系，央行先把数字货币兑换给银行及其他分发机构，再由分发机构兑换给公众。分发机构来看商业银行是当仁不让的主体，除此以外包括阿里、腾讯、银联等商业机构也都在其中。
基于M0定位、二元运行体系，将DCEP的C端小额零售高频应用场景进行拓展至七大应用方向。央行-银行层面宏观来看主要有三大应用场景方向，分别为中央监管场景、宏观调控场景、人民币国际化场景。银行-公众层面微观来看主要有四大应用场景方向，分别为C端场景（M0基准场景）、B端场景、G端场景、跨境支付场景。
七大应用方向中首先仍应当重点C端小额高频零售场景。不仅因为其是M0的基准应用场景，更因为其与公众侧（个人、中小企业等）具有广泛且密切的关联，将推动支付生态的大变革。这一场景处于二元运行结构的下层，即在商业银行在央行取得开户后（并缴纳%全额准备金），公众通过商业银行及分发机构来开立数字钱包，取得数字货币，继而用于零售交易。穆长春所长的公开发言在C端场景的技术面有两点值得